高瓴加持，你的苹果配件品牌绿联要上市了？-老有所终网

高瓴加持，你的苹果配件品牌绿联要上市了？

时间：2025-07-08 01:04:41 来源：老有所终网

文 / 梁又匀责编 / 高梦阳编辑 / 梁又匀

近日，高瓴加持深圳市绿联科技股份有限公司（下称“绿联科技”）递交的果配创业板上市招股书获受理，拟募资15.04亿元，牌绿华泰联合证券担任主承销商。联上

资料显示，高瓴加持绿联科技从深圳华强北起家。果配2009年，牌绿公司创始人张清森凭借其在外贸行业的联上经验，为外国客户做数据线生产代工，高瓴加持但深圳激烈的果配价格竞争使得他逐渐从线下柜台业务转向线上电商。

十年前，牌绿绿联科技成立。联上随着线上业务的高瓴加持拓展，从天猫到再到、果配速卖通、牌绿Lazada、Shopee，公司产品覆盖了大部分主流电商平台。招股书显示，2019年至2021年，公司线上营收占比分别为82.42%、82.35%、78.14%。

通过推出适合国内消费市场的数据线、拒绝低质量价格战，绿联科技主要3C配件产品，如数据线、充电器、无线鼠标、读卡器等，逐渐在业内和消费者中积累下一定的品牌口碑。

同时，公司2021年海外营收占比也稳定在46%上下，除国内市场，美国也是公司营收的主要来源之一。

财务数据显示，2019年至2021年，公司年营收分别为20.45亿元、27.38亿元和34.46亿元。数据上，公司近三年营收平均增速达29.8%，表现十分出色。

但另一头，绿联科技扣非后净利润分别为2.20亿元、2.87亿元和2.76亿元。显然，公司利润增速并没有营收快，存在“增收不增利”的风险。

绿联科技对此解释称，主要是因员工股权激励费用增加，员工人数显著增长且部分岗位薪酬水平提高，2021年相关采购材料成本上涨，以及2021年研发投入迅速增加等。

但随着公司规模的扩大，经营风险也逐渐暴露出来：供应商采购占比较大、研发投入较低、每年电商平台服务费和推广费水涨船高等。

具体而言，外协工厂可根据公司的开发需求进行原材料采购、组织生产，公司可直接将成品上市销售，而知识产权归公司所有。

2021年，绿联科技外协生产产品数量比例达78.28%，相较于2019年占比有所上升，对应的自主生比例则呈现下降态势。

尽管依靠深圳厂商强大的生产能力，足以支撑公司营收的增长以及每年数码产品的更新迭代。但大比例依赖外部生产，且大多数深圳厂商扎堆于特定工业园区，若供应商无法及时交货或停工，必将对绿联科技产生影响。

此外，由于3C数码配件所需的核心技术难度不高，仅款式设计更迭较为频繁。天眼查数据显示，绿联科技外观专利477件，占比75.36%；而技术研发要求较高的发明专利仅25件，占比3.95%。

表现在公司研发费用上，2021年经过超6000万元的紧急追加投入，绿联科技的投入比例仅4.54%。虽然低于同类上市5%的平均标准，但对比其在华强北仅投入2%的同行而言，已明显领先。

随着绿联科技不断拓展线上渠道，截至2021年，公司平台运营费用投入达2.33亿元，推广费用达2亿元，同比增长速度较快，合计是研发费用的近3倍。

受数码配件更新快的行业特性影响，财报显示，绿联科技存货占公司流动资产比例达51.45%。高周转支撑着整个公司的营收增长，绿联科技很难将平台运营、推广支出降下来。

值得一提的是，高瓴资本却对“卖数据线”的绿联科技十分看好。

2021年6月，在市场传出绿联科技上市消息之初，高瓴就找到了他们。招股书股东变化情况显示，高瓴成立高瓴锡恒第一次入股绿联科技，以3亿元认购公司5.48%的股份。同年7月，高瓴再次追加了2.5亿元投资。

最终，高瓴持股比例达到9.374%，位列绿联科技第四大股东。

而在高瓴入股的过程中，公司创始人兼董事长张青森和副董事长陈俊灵已借此套现3亿元。在2019年至2021年间，公司还曾安排6次现金分红，总金额为3.2亿元，分红对象主要为张青森、陈俊灵以及员工股权激励基金绿联咨询、绿联和顺。