豪威光环褪去 韦尔开始裸泳

■ 刘柯

这个岁末年初，豪威对国内集成电路半导体芯片产业来说真是光环悲喜交加，很是褪去刺激。

去年底有传闻说，开始有关部门将出台万亿级别的裸泳产业扶持政策，但该传闻迟迟没有落地，豪威反倒迎来了年后芯片巨头业绩巨幅下降的光环公告。

上周末，褪去国内视频芯片巨头公告称，开始预计扣除非经常性损益后，裸泳2022年度净利润为9000万元至1.35亿元，豪威同比下降96.63%到97.75%。光环有意思的褪去是，虽然市场对韦尔股份2022年三季度巨额库存有疑虑，开始但考虑到其全球的裸泳市场地位，也没想过四季度一个季度就能亏掉十多亿。要知道，公司在三季报的时候扣非净利润尚且有12.55亿元。那么，这个利润水平代表了什么？代表了韦尔股份一夜回到2018年，那时其股价只有20元出头，是现在的四分之一，且股本没有现在大。

对于亏损原因，也是常规套路。韦尔股份预计：2022年度计提的存货跌价准备为13.4亿元-14.9亿元。这个存货跌价准备对于韦尔股份近150亿元的存货来说，似乎还是一个开始。管中窥豹，从韦尔股份业绩过山车式的下滑中，我们不难看到目前国内智能手机市场或者说电子消费品市场的一个缩影。

统计数据显示，2022年1-11月，国内市场手机总体出货量为2.44亿部，同比下降23.2%，不少消费电子巨头在2022年都不好过。如苹果iPhone 14系列在2022年的销量不断下调，其股票市值一年跌了约7550亿美元，跌幅超过20%；三星电子由于智能手机出货量下滑，2022年营业利润下降了16%；去年第三季度，国产市场份额第一的荣耀出货量同比下降9.1%；小米智能手机在去年三个季度全球的出货量分别下降 22.06%、26.09%和8.43%……在这种情况下，主要为智能手机提供数字成像解决方案芯片的韦尔股份怎么可能好过？

成也萧何，败也萧何。韦尔股份辉煌之时股价冲到近350元，即便是现在业绩大幅下降，也有近千亿市值，这一切都拜豪威科技所赐。

2018年4月，一直默默无闻的韦尔股份开启了对豪威科技“蛇吞象”式的收购，并于2019年5月通过了证监会的审核。韦尔股份的股价也一路开挂，从20多元起步最高涨到345元。但韦尔股份还是搏过了头，因为其目前超过70%的营收来自豪威科技的CMOS图像传感器（CIS），这种芯片的下游应用又高度集中在智能手机领域，手机市场的持续低迷让韦尔股份褪去豪威的光环开始裸泳。

最关键的是，豪威科技有多大可能让韦尔再续辉煌？

豪威科技目前在全球市场竞争中并不占优势，主要集中在中低端领域。虽然豪威科技排名全球第三，但也不过9%的市场份额，排名第一的索尼，其市场份额高达44%，第二的三星也有30%的市场份额，而且是技术含量很高的中高端市场份额。所以，即便韦尔股份此次断臂求生计提了大量存货降价准备，但市场对于韦尔股份以及豪威科技中长期的增长预期并不乐观。

技不如人只能以价格拼市场，关键是这样的市场份额并不稳固，这才是中国科技企业面临的最尴尬的事情。

来源：《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/