Mysteel解读：白糖国内榨季结束，美联储释放鸽派信息助推消费期

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2021/2022榨季全国食糖总产量为958万吨左右，低于上榨季的读白总产量1067万吨。受糖厂延迟开榨及境外甘蔗入境迟滞的糖国影响，云南糖厂2021/2022榨季收榨时间较上榨季延长了23天。内榨于7月25日生产结束，束美释放本榨季正式结束。联储今年6月我国进口食糖14万吨，鸽派同比减少28.1万吨，信息消费降幅66.75%。助推1—6月我国累计进口食糖176.35万吨，解季结同比减少26.55万吨，读白降幅13.09%。糖国本榨季进口数359.63万吨，内榨同比减少93.27万吨，束美释放降幅20.6%。联储不过，今年6月我国进口糖浆11.81万吨，同比增加5.58万吨。1—6月我国累计进口糖浆58.18万吨，同比增加34.97万吨，增幅150.71%。

本榨季开始后截至目前原糖的平均结算价19.05美分/磅。配额内进口成本4838元/吨，利润1030元/吨。配额外6173元/吨，利润-306元/吨。配额外利润到挂是导致本榨季进口数量减少和糖浆进口增加的主要原因，下半年各加工糖厂会加大进口量以完成审批配额。

美联储继续加息75个基点符合预期，联储主席鲍威尔在声明中表态较模糊，态度不够坚定，市场对未来加息预期有所降温，引发股市、大宗商品大涨，而美元指数走弱。同时美元兑巴西货币雷亚尔，连续四个交易日下跌，跌幅达5.73%。

受到大宗商品整体上涨、巴西汇率走强影响，国际糖价低位反弹。

22/23榨季截至7月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为23395.8万吨，较去年同期的25854.4万吨下降2458.6万吨，同比降幅达9.51%；甘蔗累计ATR为130.45，较去年同期的134.96下降4.51；累计制糖比为43.53%，较去年同期的46.09%下降2.56%；累计产乙醇112.5亿升，较去年同期的118.97亿升下降6.47亿升，同比降幅达5.44%；累计产糖量为1266.1万吨，较去年同期的1532.4万吨下降266.3万吨，同比降幅达17.38%

根据2022年6月下旬获得的印度甘蔗种植面积卫星图像，预计2022/23榨季印度甘蔗总种植面积约为582.8万公顷，比2021/22榨季甘蔗面积558.3万公顷高出约4%。在不考虑将甘蔗转为生产乙醇的情况下，预计印度2022/23榨季食糖产量将超过3999.7万吨，而2021/22榨季产食糖产量预估为3940万吨。但由于会有部分甘蔗转为生产乙醇，初步预计印度2022/23榨季食糖产量可能小幅度下降至3550万吨，当前2021/22榨季的食糖产量预估为3600万吨。以上预估值是假设在剩余期间的正常降雨和其他最佳条件下算出的。

22/23 年度，全印度平均乙醇汽油掺混率将提升至 12%乙醇产量目标提升至 55 亿升，意味着将有 500 万吨糖进入到乙醇产业。2025 年乙醇掺兑目标将提高至 25%，其中逾半数的乙醇将会来自于甘蔗糖分，用于生产乙醇的糖量将越来越大，到 2025 年乙醇业消耗糖量预计达到 600 万吨以上，未来几年印度可供出口量预计将逐年减少。

22/23 榨季泰国 甘蔗及糖产量或进一步增加。22/23 榨季：泰国糖厂对 22/23 榨季甘蔗收购价在 1000 泰铢/吨左右，相对木薯仍具有较高的种植竞争力，今天降水情况良好，种植面积预计会进一步扩大，初步预计 22/23 榨季泰国甘蔗产量将增至 1-1.2 亿吨、糖产量预计将增至 1200- 1300 万吨左右，则可供出口量将进一步增加，预计将升至 900 万吨以上。

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