安倍经济学这十年：股市涨155%，汇率贬值近57%，债务首超1000万亿日元，人口连续10年负增长

日本经济何去何从？安倍

7月8日，日本前首相安倍晋三在奈良市进行演讲时遭到枪击，经济因伤势过重不治身亡，学年终年67岁。股市

曾两度出任日本首相、涨汇值近债务增长也是率贬连续日本宪政史上在任时间最长首相的安倍遭遇枪击身亡，这是首超否会对日本经济带来影响，安倍经济学又将何去何从？日元人口回顾安倍经济学这十年，日本经济表现如何，年负且看数据一一道来。安倍

股市涨155%，经济独角兽企业仅6家

安倍于2012年末上台后推出的学年“安倍经济学”，时至今日整整十年，股市曾一度引起了全世界的涨汇值近债务增长关注。据悉，率贬连续安倍经济学包含“三支箭”（three arrows），即激进的宽松货币政策、积极的财政政策，以及促进增长的结构性改革。

激进的货币宽松显著利好股市，日经225指数自2013年以来累计涨幅高达155%，在全球重要指数中涨幅排名第四，仅次于美股和印度股市。在过去的十年中，日经225指数只有2018年和今年出现了下跌，走出了一波大牛市，逆转了二十多年来的下跌横盘态势。

股市繁荣之下，日本上市公司数量也快速增加，从2012年底的略低于2300家快速增长至2020年底的3700多家。但是，日本企业界依然是一群老面孔，新生独角兽乏善可陈。根据胡润百富《2021全球独角兽榜》数据，日本独角兽企业只有6家，就这还是翻倍增长，排名全球第十三位。美国以487家排名第一，比2020年增加254家；中国以301家排名第二，比2020年增加74家。日本独角兽企业不仅远远落后于中美，甚至连印尼新加坡都比不上。

汇率贬值近57%，债务首超1000万亿日元

宽松的货币政策利好股市，利空汇市。2012年底，美元兑日元汇率为86.32；7月6日美元兑日元汇率为135.43。这不到十年时间，日元汇率贬值接近57%。根据经济合作与发展组织（OECD）的购买力平价衡量，日元兑美元汇率已达近30多年来的最低值。

日本政府放任日元贬值的主要目的便是刺激出口，也的确起到了作用。今年1-5月份，日本对外出口月均同比增长15%。但汇率贬值的副作用也不得不察。作为一个岛国，日本工业原材料稀缺，需要大量进口；在日元贬值的背景下，企业生产成本急剧上升；与此同时，日元贬值也让日本民众购买力变相降低。

宽松的货币政策导致股市上涨、汇率贬值；积极的财政政策则大幅增加了政府债务。据人民日报报道，日本财务省公布的最新数据显示，截至今年3月末，日本政府长期债务余额首次突破千万亿日元关口，达到1017.1万亿日元（约合53.6万亿元人民币），连续18年增长。包括国债、融资、政府短期证券在内的政府债务总额为1241.3万亿日元，较去年同期增加24.8万亿日元，连续第六年创历史新高

另据野村东方国际证券数据，2020年新冠疫情发生后，日本的政府债务再次大幅增长，根据Wind数据，政府部门杠杆率创出新高，2020年为225.3%。截至2021年底，日本政府债务占名义GDP高达2.25倍。除了中央政府债务飙涨，一般政府的债务隐忧更大。截至去年三季末，日本一般政府外债超过186万亿日元，相比2012年底翻倍不止。

GDP增速短暂回升，人口连续10年负增长

货币宽松了，财政刺激了，按理说经济应该会好。然而，实际情况是，安倍经济学仅仅短暂给日本经济带来了一丝曙光。数据显示，2013年日本GDP增速达到2.01%，随后几年再也未进入2%以上，2019年、2020年再度负增长。

作为安倍经济学的另一个目标，CPI指数2%以上，也是仅仅只有2014年达成，2016年、2020年及2021年更是负增长。

可以说，安倍经济学没能拯救日本经济，也没能挽回日本低欲望社会，人口开始持续下降，从2012年算起，日本人口连续10年负增长，日本历史上绝无仅有。日本已经迈入深度老龄化，去年底65岁以上人口占比高达28.7%，再创历史新高，也高居全球第一位。另有数据表明，日本公司的社长们去年平均年龄首次超过60岁。或许，对于当下的日本而言，挽救人口，比挽救经济更重要。

责任编辑：谢伊岚

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